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中原时报记者 梁宝欣 深圳报说念

据媒体报说念，近期，几内亚政府文告如故收回了51份矿业许可，包括铝土矿、黄金、钻石、石墨和铁矿。

需要考究的是，几内亚四肢大家第二大铝土矿坐褥国，占大家总储量的25%傍边，在大家工业金属坐褥中占据关节地位。

同期，经Mysteel调研核实，北京时辰5月16日星期五傍晚（几内亚时辰星期五上昼），几内亚矿业局派东说念主到达Axis矿区下达停工教唆，迫令在开动矿山的采矿开拓暂停，开采被迫一说念中止。该矿区包含顺达矿业等矿业公司，波及产能约4000万吨/年。该活动是几内亚政府文告取销部分矿山采矿许可证问题的进一步升级。

其中，Axis矿区是几内亚紧迫矿区之一，Axis矿区2024年铝土矿产量达2300万吨傍边，若其王人备停产，将对铝土矿供应形势产生较大影响。

而据期货日报征引几内亚媒体音尘，5月20日晚间，几内亚过渡当局宣读了一项王法，决定将多个矿区画归策略储备区。策略储备区包括Axis矿区，该矿区2024年铝土矿产量达2300万吨，由顺达矿业、中水电十一局和高顶国际通过租借条约开采。刻下波及的三家中资承包方仍在积极协商，但几内亚政府方面气魄强项，展望该矿区始终停采概率较大，激勉商场对铝土矿供应缺少的忧虑情感。

期现货价钱王人升

铝产业链涵盖铝土矿开采、氧化铝精好意思、金属铝冶真金不怕火、铝合金坐褥、铝材加工及末端产物制造六大方法。其中，铝土矿开采、氧化铝精好意思和金属铝冶真金不怕火属于产业链上游；铝合金坐褥、铝材加工及深加工则归为产业链卑劣。

从运用层面来看，铝已粗俗运用于我国国民经济各个鸿沟，如汽车制造、建筑基建、交通运载、电网电力、包装容器、机械装备、耐用耗尽品等。

“铝，否则则制造业的主要基础材料，亦然高新本领和国防树立鸿沟关节的新材料，是用途最广的有色金属。”铝业上市公司天山铝业（002532.SZ）在2024年年度禀报中指出。

而把柄好意思国地质访问局（USGS）2023年的数据统计，大家铝土矿储量约为300亿吨，主要围聚在几内亚、越南、澳大利亚、巴西、牙买加、印度尼西亚等地。其中，几内亚铝矿储量约为74亿吨，占天下总储量的24.7%；同庚，几内亚铝土矿产量9700万吨，占比24.3%，仅次于澳大利亚的9800万吨，占比24.5%。

而氧化铝、电解铝坐褥主要围聚在中国、澳大利亚、巴西、俄罗斯和印度等国。从大家的铝耗尽情况看，中国的铝耗尽占大家耗尽总量的一半傍边，其他主要围聚在西洋、日韩等进展地区。

5月21日，国信期货首席有色分析师顾冯达在接收《中原时报》记者采访时暗示，几内亚铝土矿出口占大家近30%，对中国入口铝土矿份额超60%。这次政策激勉商场对供应中断的焦躁，类似中国氧化铝企业测验减产周期及入口铝土矿价钱跌至资本线，推进氧化铝期货价钱大幅反弹。尽管本轮被取销许可证的多为中袖珍矿企，但几内亚矿业政策带来的供应紧缺焦躁被国内铝土矿氧化铝减产成分放大，进一步推高了资本。

国盛证券亦指出，据SMM数据，5月16日几内亚铝土矿CIF价钱已降至70好意思元/吨，这次取销矿业运筹帷幄许可证事件将会影响几内亚铝土矿供给，从而变成铝土矿供需情况的编削，铝土矿资源价值突显。

值得一提的是，在几内亚政府文告如故收回了51份矿业许可后，5月16昼夜盘时段，国内氧化铝期货价钱受几内亚矿业政策要紧治愈影响权贵高涨。主力合约在半小时内触及涨停板，涨幅跨越6%。

《中原时报》记者考究到，近几个往复日国内氧化铝期货价钱呈现上行态势。5月22日，氧化铝期货主力合约AO2509盘中再度走高，甘休收盘，该合约报3246元/吨，涨幅达3.11%。

现货方面，据SMM现货报价显现，5月19日，SMM氧化铝指数涨至2988.65元/吨，较5月8日高涨92.29元/吨，涨幅达3.19%。5月22日，该指数涨至3128.57元/吨。

“由于坐褥一吨电解铝需要约两吨氧化铝，本轮氧化铝价钱高涨展望将压缩电解铝企业吨利润超千元，影响中国4500万吨电解铝产能的轮廓利润。”顾冯达说说念。

大家供应链的重构风险

在顾冯达看来，近期，几内亚矿业政策的变动导致氧化铝价钱出现高涨，对中国产业链产生了深切影响。这不仅体刻下原料资本的高涨，更关乎中国在国际权利矿的始终布局及大家供应链的重构风险。

探究几内亚矿业政策的变动原因，顾冯达指出，几内亚政局想象于2025年12月举行大选，当地政府在大选前的敏锐期通过矿业政策治愈来争取更多利益，升沉社会矛盾的趋势权贵。几内亚政府推进的“原土资源加工绑定”格局，条款外资树立氧化铝厂以交流采矿权，本色上是在倒逼中国企业将投资与产能向几内亚升沉。

需要考究的是，连年来不少中国铝企都前去几内亚拿矿。像天山铝业在2024年年报中就提到，在几内亚完成了一家原土矿业公司的股权收购并取得矿产物独家购买权，在几内亚胜利锁定铝土矿资源供应和采购资本，该名堂运筹帷幄年产能500万—600万吨铝土矿，矿产物开采后运归国内兴奋自己氧化铝坐褥原料需求。2025年，该名堂已参预大限度开采的全链条运营阶段，矿产物继续发运归国。

不外，天山铝业在2024年年报也提到，翌日在运筹帷幄历程中会受到不同国别当地政策、政局、社区等步地变化的影响，加多当地资源获取及名堂树立的不笃定性。

针对这次矿业政策变动对天山铝业位于几内亚铝矿项想象影响，《中原时报》记者5月21日致电该公司，使命主说念主员称后续回复，甘休发稿未收到回复。

此外，顾冯达向记者提供了一组数据。2023年至2025年，中国国际权利矿因政权更迭、政党构兵及原土资源民族成见冲击而导致的税务纠纷、名堂征用、投资审查、坐褥与出口要领、强制股权及适度权转让情况大幅加多。

“若中国考虑企业及当地名堂应酬不妥，可能濒临追加数千万至数亿元好意思元的名堂投资及利益转让亏欠，重则可能冲击中国在国际投资十余年并建成的远高于国内资源储量的国际策略性资源项想象安全性和供应领路性。”顾冯达说说念。

顾冯达暗示，中国铝行业企业需要阻碍资源民族成见的冲击，面对上述风险需构开国际上风资源国与原土上风制造业之间的安全保险新范式：一方面需要加大评估国际资源国在矿业政策和收支口鸿沟要紧变化对中国经济的影响，通过完善国际资源多元化布局的安全保险以及加强国内资源策略性储备来平抑短期供应扰动，健全产业链供应保险；另一方面需从被迫应酬转向主动塑造大家矿产轨范，加大对外投资树立与供应链经贸谈判力度，通过掌捏国际章程主导当地矿业基地树立与利益共享条约保险，完上策略资源保险与政策反制器用箱，以确保当地上风资源名堂投资的安全性为前提，进而研讨树立当地矿山深加工产能一体化基地树立。只消冲突“资源型依赖-供应链失控-产业链升沉”的负轮回，材干更好保险中国产业链供应链的安全与领路。

包袱裁剪：张蓓   主编：张豫宁

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