从州里小厂到千亿巨头，三花智控（002050.SZ）花了40年。

本年以来，这家机器东说念主观念明星公司股价已接近翻倍。9月26日，三花智控报收43.12元/股，总市值达1815亿元，行将冲刺2000亿元大关。

从制冷配件起家，接踵切入新动力汽车、东说念主形机器东说念主赛说念，三花缘何屡屡能收拢产业大契机，终了价值跃迁？

梳理三花企业史，公司发展并非一帆风顺，比如其也曾尝试多元化受阻，然后才把元气心灵放回主业。通过深耕热料理边界，干涉特斯拉供应链，到手转型tier 1（一级供应商），再到布局东说念主形机器东说念主机电推广器，算作“隐形冠军”的三花，背后履历了怎样的故事？

从被收购到反收购

三花智控是绍兴市新昌县的龙头公司，最早可追预料1967年9月竖立的“新昌县西郊东说念主民公社农机修配详尽厂”，那时的业务，是靠一只打铁红炉和极少手工器具进行绵薄的耕具修造。

1979年，其后的三花独创东说念目的说念才来到西郊农机厂担任供销科长。西郊农机厂不久后改名为“新昌县西郊制冷配件厂”。

到了1982年1月，张说念才被任命为副厂长，负责筹谋责任。两年后，张说念才被任命为“新昌制冷配件厂”厂长，厂子随后改名为“浙江省新昌制冷配件总厂”。

1994年，刚履历股改的浙江三花集团公司负责建设。彼时的张说念才正在筹划四通阀的市集大扩张。四通阀是让热泵型空调终了从制冷切换到制热的中枢部件，最早在1957年由好意思国兰柯公司发明，也因为这个发明，兰柯成为一代空调供应商霸主。

三花通过效法试制，1995年坐褥的四通阀还是为国内多家空调遣机厂配套，且终昭彰部分出口。由于成本和技能的上风，到了1996年，四通阀产量达到了10万套，1999年更是莽撞了百万套。

此时的兰柯公司也谨慎到了这家来自中国的供应商少壮，1998年来到新昌，思要收购三花的四通阀家具。过程多轮谈判，兰柯的出价一度抬升到2500万好意思元。

不外，张说念才最终拒却了这项收购。在张说念才看来，“四通阀的重要是治理家具质地的稳妥性。治理了这个问题，咱们在家具质能上就能卓绝好意思国兰柯，阐扬咱们的成本上风，将四通阀打入海外市集。”

有敬爱的是，到2006年，三花的四通阀销售范畴达到2100万套，约占人人市集一半份额。而原收购方兰柯公司的四通阀业务却一直箝制萎缩，直到2007年，攻守相易，三花完成了对兰柯四通阀业务的收购。

制冷板块是三花的基本盘，家具也从四通阀蔓延至电子蔓延阀、电磁阀等，其中空调用电子蔓延阀、电磁阀险些是独家配套。收货于此，本年上半年，三花制冷空调电器零部件业务营收103.89亿元，同比高涨25.49%。

与特斯拉共舞

对于三花干涉新动力汽车行业的故事，不少东说念主齐会提到一个细节。

2008天夏天，张说念才去万向集团探员鲁冠球。

那时，鲁冠球一见到张说念才，就兴冲冲地拿出几块锂电板板向其展示。“咫尺再去搞传统汽车莫得必要了，日本及西洋的一些推崇国度还是有十分红熟的技能和产业，要搞就搞新动力汽车。”

张说念才此前还是有为三花找新赛说念的斟酌，何况看中了新动力汽车，与鲁冠球的此次会面，更坚贞了他的思法。

三花与特斯拉这家人人新动力汽车先驱的第一次错乱，则是一次不太到手的多元化并购的“副家具”。

2009年，三花决定收购以色列HelioFocus公司部分股权，共同诱骗太阳能热电技能。天然此次多元化尝试并不算到手，三花最终出售了该时势，不外，此次收购的签约之行，张说念才未必再见了一辆特斯拉的Roadster。这是他第一次见到续航可达到300KM的电动汽车，进一步坚贞了其深耕新动力汽车热料理的决心。

张说念才以为，传统汽车空调是单冷空调，制热则用发动机余热来提供；而新动力汽车莫得发动机，空调系统需要热泵才行。加上车载电板在永远运转中会发烧，影响性能、寿命、行驶里程，更需要精湛的散热料理。

除此除外，电机的高速运转、电控元器件等部件的散热新需求，齐让新动力汽车的热料理条目远高于传统汽车，因此，新动力汽车的热料理即是三花的新异日。

其后过程一系列检修战斗，三花终于干涉了特斯拉的供应链。

2017年，特斯拉在加州弗雷蒙特工场为其重磅车型Model 3举行了恢弘的交车典礼。三花汽零算作新动力汽车热管领路决有野心的遑急提供商，受邀现场参与。

张说念才其后回忆，当年，特斯拉的一级供应商大部分来自西洋、日本的着名企业。能干涉径直供应商名单，证实“三花”已取得海外最顶尖新动力车企的认同。

而有了特斯拉的结合背书，某种程度上，三花也更到手地掀开了其他整车厂的大门。不外在营收上过度依赖大客户，也给三花带来了一定的“隐忧”。

本年上半年，三花汽车零部件业务交易收入为58.74亿元，同比高涨了8.83%。东方证券研报分析称，其增速放缓预测主要受特斯拉上半年委派量同比着落影响。

下一站，机器东说念主？

天然东说念主形机器东说念主产业发展已久，但囿于技能和成本，一直莫得大范畴量产。

马斯克险些凭借一己之力，从头将东说念主形机器东说念主拉回市集的聚光灯下。2021年，特斯拉在AI Day上发布了通用机器东说念主计较。2022年10月，又展示了Optimus（擎天柱）东说念主形机器东说念主工程机。

尔后，算作东说念主形机器东说念主边界跑得险些最快的玩家之一，特斯拉Optimus的量产程度和供应商名单，成为成本市集箝制热炒的话题。而算作产业内默许的共鸣，三花是特斯拉在中国为数未几的笃定供应商。

2023年4月，三花公告称与绿的谐波签署政策结合。在当年5月的投资者疏导中，三花料理层证实，“东说念主工智能是异日发展的标的，公司布局机器东说念主机电推广器业务，机电推广器主要由伺服电机、延缓机构和编码器构成。谐波延缓器是延缓机构中十分遑急的部件，人人作念得最佳的企业之一即是绿的谐波。我司通过与绿的谐波结合，普及通盘推广器的技能壁垒，增强家具竞争力。在政策结合中，充分阐扬各自上风， 终了上风互补。”

本年8月，三花高管在投资者疏导中清晰，“坚贞看好机器东说念主算作AI最大欺诈场景的发展出息，聚焦机电推广器，并已建设特意的机器东说念主工作部，积极配合客户家具研发、试制、迭代并最终终了量产落地。机器东说念主时势举座激动十分到手。”

有业内某公司机器东说念主业务负责东说念主也曾这么对记者示意，特斯拉的机器东说念主系数部件险些齐是自研，供应商主如果作念代工，与特斯拉结合研发。像三花这么从汽车零部件转过来的供应商会十分有上风，因为其对系统的领路才能远胜其他玩家。

不外，特斯拉擎天柱的进展并不算稳妥，本年6月，其东说念主形机器东说念主时势负责东说念主官宣下野。成本市集也一直在估计，马斯克此前公开首肯的本年5000台的量产预期能否达到。大致一切要比及Optimus V3出来，才能有头绪了。

东说念主形机器东说念主行业毫无疑问是星辰大海。不外，与其他同业相通，张说念才的三花智控也还在摸着石头过河。东说念主形机器东说念主业务能否成为三花的新增长弧线，仍有待时辰给出谜底。

（作家：邓浩 裁剪：张伟贤）

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